水务行业k1体育的资本开支

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　　假日看一下，才发现原来中国的水价，按综合36个重点城市水费支出占可支配收入是比例不超过 0.7%，远低於《水利建设项目经济评价规范》规定的 1.5%~3%的用水户可接受范围。

　　首先看一下在美上市比较出名的威立雅美国水务股价与指数的对比，作为公用事业的水务多年来一直跑赢指数。（当然明白到这与管理，与国内市埸商业模式差异所做成的估值差异。）

　　再看一下在A的公用事业水务板块，同样还是能跑赢沪深300的。作为稳定的公用事业k1体育，还说得过去。

　　但再看一下在港上市的水务公司，估值却是惨不忍睹，可以说是连指数也涨不过。

　　这个行业未必是好行业，但在美，在大A却没有给出太大折价。重点是同样都在同一个地方经营，而且是相同行业，在港的估值却比在A的低一大截。已经针对是港股通（具备内资）去考量

　　下面是根据Wind的数据，里面是整合行业A股的股息率及综合分红支付比率。这次我只针对我的水务说说。发现港股的股息远要比Ａ股的高的～

　　首先，可以看到目前水务行业的平均股息支付率在41%水平，按目前的派息比率来说，属於中游水平，按道理作为国企的派息比率未来是可以有更进一步空间（当然是中长期）

　　看一下整个水务行业的行态了，也是行业实现盈利的结构。左半部份的是供水行业，右半部份的是污水行业。

　　根据Wind的数据，整个水务行业的总资本支出在20年达到峰值後开始下降，在10年至19年间的大额开支也对上整个行业的产能扩张发展（包括海量PPP+BOT），而20年打後体现了整个行业的资本开支额慢慢减少。

　　从北控水务来说，在量上拥有的也是压倒性的优势，基本上北控水务在水务营运上算是第一了。

　　北控水务就是工程收入下降＋运营後的收入上升＋投资活动的现金下降，最终成为现金牛(最终走向图的加下角)。

　　查了下，发现北控水务的多年资本开支确实也是在紧缩，17-21年平均都在100亿附近，22年就不作参考(毕竟这年太特别，停了PPP又减了BOT)

　　而今年公司也表示过全年资本开支控制在80亿的水平(上半年是41亿，那全年80亿应该可实现)，那麽意味今年开支比过去平均年度下降了20%。

　　如果结合一起看，北控水务集团的净利润基本上是A股水务公司里最高利润的体量至少再多出一倍，毛利率跟净利率也不算太弱，如果看毛利率，毛利率最高的其实是北控水务。但PE跟PB却比同业低了50%+

　　截止12月22日，光是河北丶广东丶浙江丶江苏丶安徽丶吉林等六个省份合计共下达约30亿元，而其他省份也正在陆续慢慢出台。

　　洪城环境渤海股份中原环保钱江水利绿城水务，中山公用，创业环保，江南水务，联合水务，兴蓉环境武汉控股国中水务，

　　其实我就留个纪录，等年报出来的时候再欣赏一下自己领先几步，到时将会又看到同比增长1XX%，回到30亿常态净利润，也就6PE不到，股息率10%的公用事业～

　　如果说实话，我觉得重庆水务跟北控水务比，性价比还是差了点。重庆水务自来水产能300万吨/日，污水产能471万吨/日。北控水务自来水产能1000万吨/日，污水产能1800万吨/日，还多出个再生水产能接近200万吨/日，北控水务体量是重庆水务的4倍，可市值更低，股息也更多。从半年报上看，北控水务污水处理60%，供水50%毛利率，重庆水务污水处理42%，自来水降至14%毛利率(折旧摊销及维修费增加，减了12.18%)。很简单的数学题，半年报上数据，重庆水务每股收益0.15，股价5.8块而且是折合人民币。北控水务每股刚好也差不多是0.15，但股价只有1.59块而且是港币。重庆水务比较好的优势，就是在Ａ股上市。

　　中国是一个整体缺水的国家，重庆水务就是水务里的中国海洋石油，靠近三峡和长江，有非常优质的低成本水资源。

　　重庆水务水资源成本是最低的，所以售价也是最低的，类似华能水电和长江电力的水电，成本低，售价也低，但更稳定。

　　应收账款有些高，收入里政府和居民占比各是多少呢。可以关注一下京能清洁能源，股息率差不多，但现金流要好很多，因为客户对象里其实没有政府k1体育。（除了存量的国补，有中央财政部来发）

　　那就要想想，为什么光大环境的股息率和北控水务差不多，但静态PE和PB比北控水务低k1体育，股价却比北控水务走的还弱

　　请教下，北控水务2022年报里，供水业务营收占比也就10%，污水再生水处理占比40%，看起来还是给政府干活，供水占比并不高呀？

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